美國經濟疲軟與聯準會降息：比特幣的下一個爆發點？

發布日期：2025年06月28日 05:04 | 分類：加密貨幣分析

摘要：美國經濟放緩及聯準會可能降息，為比特幣帶來機會。鏈上數據顯示散戶需求疲弱，但長期持有者正在累積，預計 2025 年秋季可能出現突破。

市場背景與現況

比特幣本週努力維持在 107,000 美元之上，但交易所的流入量仍處於歷史低位，顯示散戶投資者選擇觀望。美國經濟出現停滯性通貨膨脹（Stagflation）的風險，聯準會 (Federal Reserve, Fed) 在對抗通膨和支持疲軟的經濟之間左右為難。在這種情況下，比特幣可能作為對沖不確定性的工具而蓬勃發展。 然而，缺乏零售投資者熱情的市場是否能真正突破新高仍然是個問題。

核心分析

聯準會主席鮑威爾 (Jerome Powell) 在對國會的半年報告中雖然沒有提及「停滯性通貨膨脹」，但這卻是報告的核心議題。他重申，聯準會「準備充分等待」更多數據來釐清前總統川普 (Donald Trump) 的關稅是否會引發持續的通膨。同時，新的數據顯示經濟成長放緩、失業率上升和頑固的通貨膨脹，這正是停滯性通貨膨脹環境的教科書定義。聯準會官員將 2025 年的國內生產總值 (Gross Domestic Product, GDP) 預測從 3 月的 1.7% 下調至僅 1.4%，通膨預測從之前的 2.7% 上升至 3%，而失業率預計將從 4.4% 升至 4.5%。標普全球 (S&P Global) 的數據顯示，6 月份的採購經理人指數 (Purchasing Managers' Index, PMI) 初值從 5 月份的 53.0 降至 52.8，顯示經濟動能正在減弱。出口下降、庫存積壓反映了對關稅的擔憂，而消費者需求看起來不穩定。美國經濟分析局將第一季度的實際國內生產總值從 -0.3% 修正為 -0.5%，證實了美國經濟的脆弱性。更令人擔憂的是，個人消費增長下降至僅 0.5%，是 2020 年以來最弱的，而核心通膨率攀升至 3.8%。

鏈上數據顯示比特幣缺乏牛市週期中常見的廣泛共識。根據 CryptoQuant 的數據，幣安 (Binance) 的平均比特幣流入量已降至每月 5,700 個比特幣，低於 2022 年熊市期間的水平。在典型的牛市中，隨著散戶投資者追逐動能，交易所的流入量會增加。但這次，卻異常平靜。Glassnode 的報告顯示，資金集中在成熟的交易者、避險基金和機構交易櫃檯，而不是散戶。隨著比特幣交易量下降和規模增大，交易已轉移到鏈下，永續合約 (Perpetual Swaps) 現在主導著交易。

風險與機會

美國與中國的貿易關係仍然處於暫停狀態，如果沒有達成新的貿易協議，美國將於 7 月 9 日對歐盟進口商品實施最高 50% 的關稅。貿易戰可能很快會再次成為焦點，並增加通膨預期。對於比特幣和其他硬資產而言，這種宏觀背景總體上是利多的。然而，這個牛市缺少了一個關鍵因素：散戶的參與。長期持有者正在悄悄地累積，長期持有者與短期持有者的比例再次上升，就像之前在 28,000 美元和 60,000 美元左右的反彈之前一樣。如果歷史模式成立，比特幣的下一個目標可能是 160,000 美元。

季節性因素也支持這種時間安排。從歷史上看，比特幣在夏季表現不佳。過去十年的數據顯示，在 5 月 21 日至 9 月 25 日期間，比特幣的平均年化回報率僅為 +15%，而今年剩餘時間的回報率為 +138%。更近期的情況是，自 2017 年以來，夏季通常是徹底的熊市，平均季節性跌幅為 -17.6%。

未來展望

如果經濟數據持續惡化，聯準會可能會在 9 月和 10 月降息。這種寬鬆政策將在比特幣擺脫季節性低迷且長期持有者累積足夠籌碼時到來。Glassnode 指出，「結構仍然具有支持性，但要突破新高，可能需要需求、活躍度和信念的明顯回升。」這種信念是否能及時出現取決於兩個因素：聯準會以及比特幣是否能再次激起公眾的想像力。

結論

總體而言，美國經濟的疲軟和聯準會潛在的降息為比特幣創造了機會。雖然目前市場缺乏散戶的參與，但長期持有者的累積為未來的上漲奠定了基礎。2025 年秋季可能是比特幣突破新高的關鍵時期，但這也取決於聯準會的政策以及比特幣能否重新吸引大眾的關注。投資者應密切關注經濟數據和市場動態，謹慎評估風險。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。投資加密貨幣有風險，請謹慎決策。

文章來源:https://cointelegraph.com/news/bitcoin-preps-for-new-highs-as-us-stagflation-tariffs-fed-rate-cuts-loom