穩定幣狂熱來襲：BitMEX創辦人警告多數新進者將面臨失敗

發布日期：2025年06月Jun 17, 2025日 14:02 | 分類：加密貨幣分析

摘要：BitMEX創辦人 Arthur Hayes 警告，儘管 Circle 的成功上市引發「穩定幣狂熱」，但多數新進穩定幣公司估值過高，且因通路受限，最終可能面臨失敗。

市場背景與現況

當前加密貨幣市場對穩定幣的興趣濃厚，Circle（CRCL）成功上市，股價表現亮眼，進一步推動了市場對穩定幣發行商的關注。然而，Arthur Hayes 認為，這僅僅是「穩定幣狂熱」的開始，未來將有更多公司試圖複製 Circle 的成功模式，但由於現有市場參與者已經鎖定了主要通路，新進者將難以取得競爭優勢。美國參議院預計將於6月17日對關鍵的穩定幣法案進行投票，這也可能進一步刺激市場對穩定幣的興趣。

核心分析

Hayes 的核心觀點在於穩定幣的發行通路。他認為，任何穩定幣發行商成功的關鍵在於如何有效地分發其產品。目前，僅有三個可行的通路：加密貨幣交易所、Web2 社群媒體巨頭以及傳統銀行。缺乏這些通路，新進穩定幣發行商幾乎沒有成功的機會。交易所可能會收取高額費用，社群媒體公司和銀行則可能選擇自行開發穩定幣。因此，Hayes 警告投資者，應像對待燙手山芋一樣交易這些新上市的穩定幣股票，避免過度樂觀。儘管如此，他也提醒交易者不要立即做空這些股票，因為市場情緒和「穩定幣狂熱」可能會在初期推高股價。

Chainlink 共同創辦人 Sergey Nazarov 也贊同，美國對穩定幣的監管將會在全球範圍內引發新一波穩定幣的發行潮。然而， Hayes 認為，由於通路受限，大多數新上市的穩定幣公司估值過高，最終將面臨失敗。Circle 目前的股價被認為「非常高估」，並且將 50% 的利息收入分給 Coinbase，但其價格仍將「繼續上漲」。

風險與機會

投資穩定幣發行商的風險主要來自於通路受限和市場競爭。新進者需要付出高昂的成本才能獲得交易所的上市機會，或者需要提供高利率才能吸引儲戶。此外，大型科技公司和銀行也可能進入這個市場，進一步加劇競爭。然而，穩定幣市場也存在機會。如果新進者能夠找到創新的分發模式，或者能夠與現有市場參與者建立戰略合作夥伴關係，則有可能取得成功。此外，如果監管環境變得更加清晰，並且對穩定幣的使用提供更明確的指導，則可能會進一步推動市場的增長。

未來展望

未來，穩定幣市場將會更加成熟和競爭激烈。監管機構可能會對穩定幣的發行和使用制定更嚴格的規定。同時，市場參與者將會更加注重穩定幣的透明度和安全性。創新將是成功的關鍵，新進者需要尋找差異化的競爭優勢，例如專注於特定的應用場景或目標客戶群。此外，與傳統金融體系的整合也將是一個重要的趨勢，穩定幣有望在支付、跨境轉帳和DeFi（去中心化金融）等領域發揮更大的作用。

結論

總體而言，儘管 Circle 的成功上市引發了「穩定幣狂熱」，但投資者應保持謹慎，並充分了解潛在的風險。新進穩定幣發行商面臨諸多挑戰，包括通路受限、市場競爭以及監管不確定性。只有那些能夠找到創新模式並有效管理風險的公司，才能在這個快速發展的市場中取得成功。在投資前，務必進行充分的研究和盡職調查。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。投資加密貨幣有風險，請謹慎決策。

文章來源:https://cointelegraph.com/news/arthur-hayes-trade-stablecoin-ipo-hot-potato