比特幣也能創造被動收入？探索 PoW 鏈上的三大收益策略與風險評估

發布日期：2025年05月12日 19:00 | 分類：加密貨幣分析

摘要：比特幣雖基於工作量證明（PoW）無法原生質押，但持有者仍可透過中心化借貸、以太坊上的包裝比特幣（WBTC）以及比特幣第二層（Layer-2）方案產生收益。本文深入剖析各策略運作模式、潛在機會與相關風險。

市場背景與現況

比特幣作為市值最大的加密貨幣，其核心機制是工作量證明（PoW），透過礦工投入算力維護網絡安全與驗證交易，而非像以太坊等權益證明（Proof-of-Stake, PoS）區塊鏈那樣透過質押代幣來達成共識。這意味著比特幣本身並不支援傳統意義上的「質押」以獲取原生獎勵。然而，隨著去中心化金融（DeFi）的蓬勃發展以及比特幣生態系統內部的技術創新，市場對於利用閒置比特幣產生被動收入的需求日益增長。這催生了多種替代性的收益策略，允許比特幣持有者在不改變比特幣核心協議的前提下，探索資產增值的可能性，主要途徑包括中心化機構的借貸服務、跨鏈資產橋接以及新興的比特幣第二層解決方案。

核心分析

目前市場上讓比特幣產生收益的主流方法大致可分為三類。首先是透過中心化借貸平台，例如幣安寶（Binance Earn）、Nexo 或 Ledn 等。用戶將比特幣存入這些平台，平台再將資金借給機構或其他借款人，用戶則賺取利息。此方法操作相對簡便，適合初學者。然而，用戶必須將比特幣託管給第三方平台，承擔顯著的託管風險，即平台可能面臨破產（如 Celsius 或 BlockFi 的前車之鑑）、駭客攻擊或監管問題導致用戶資產損失。

第二種方法是利用包裝比特幣（Wrapped Bitcoin, WBTC）。WBTC 是一種在以太坊區塊鏈上發行的 ERC-20 代幣，其價值與比特幣一比一錨定，並由中心化託管機構（如 BitGo）持有對應的比特幣作為儲備。持有者可以將比特幣轉換為 WBTC，然後在以太坊的去中心化金融生態系統中使用，例如在 Aave 協議中進行借貸，或是在 Curve 等去中心化交易所提供流動性以賺取交易費用和獎勵。這種方式打通了比特幣進入廣闊 DeFi 世界的通道，但引入了新的風險層級，包括對託管商 BitGo 的信任風險、跨鏈橋可能存在的安全漏洞以及與 DeFi 協議互動時的智能合約風險。

第三種途徑則是利用新興的比特幣第二層（Layer-2）或相關網路技術。例如，Babylon 協議允許用戶將比特幣鎖定在比特幣主鏈的時間鎖定腳本中（非託管方式），以此作為抵押品來保障其自身的權益證明網路安全，並與 Cosmos 生態系統連結，用戶可獲得協議代幣獎勵。根據報導，其主網啟動後已吸引大量比特幣參與。另一個例子是 Stacks，它採用獨特的轉移證明（Proof-of-Transfer, PoX）共識機制，用戶鎖定其原生代幣 STX 來支持網絡共識，並以此賺取由 Stacks 礦工支付的比特幣獎勵。這些 Layer-2 方案試圖在不離開比特幣生態系統或依賴中心化託管的前提下，擴展比特幣的功能性與收益潛力。此外，如 Coinbase Asset Management 推出專為機構設計的比特幣收益基金（CBYF），也顯示了市場對合規比特幣收益產品的興趣。

風險與機會

尋求比特幣收益的過程伴隨著多重風險，這些風險與傳統 PoS 質押有所不同。最核心的是託管風險，無論是中心化借貸平台還是 WBTC 的託管商，都存在單點故障的可能性。智能合約風險則普遍存在於涉及 DeFi 協議或跨鏈橋的操作中，程式碼漏洞可能導致資金損失。流動性風險亦不可忽視，參與某些固定期限的借貸計畫或在流動性較差的池子中提供資金，可能導致在市場劇烈波動時無法及時取回資產。對於像 Babylon 這樣較新的 Layer-2 協議，存在網路成熟度不足、技術實現或市場接受度的挑戰。此外，整體的市場風險，即比特幣價格的波動，可能輕易抵銷所獲得的收益。最後，監管風險持續存在，各國對於加密貨幣收益的定性與稅務處理方式不一，中心化平台也面臨日益嚴格的客戶身份驗證（KYC）和反洗錢（AML）要求。儘管風險重重，這些策略也提供了活化閒置比特幣資產、參與 DeFi 創新、探索前沿區塊鏈技術以及獲得潛在被動收入的機會。

未來展望

比特幣的收益生成領域正處於快速演進階段，主要由 Layer-2 解決方案和 DeFi 創新所驅動。我們可以預見未來將出現更多試圖平衡安全性、去中心化與收益潛力的方案。像 Babylon 和 Stacks 這樣的協議，透過非託管或巧妙的共識機制，為比特幣原生收益探索了新的方向。未來的技術發展可能會引入更複雜的密碼學工具，例如零知識證明或其他先進技術，以實現更安全、無需信任的比特幣價值釋放方式，同時最大程度地保留比特幣抗審查的核心特性。然而，比特幣社群內部對於是否應該追求這些「金融化」功能仍存在分歧。一部分比特幣純粹主義者擔憂，過度強調收益生成可能會偏離比特幣作為「健全貨幣」的初衷，並可能引入新的攻擊向量或中心化風險。因此，如何在擴展比特幣應用場景與維護其核心價值之間取得平衡，將是未來發展的關鍵議題。

結論

總結而言，雖然比特幣的工作量證明機制使其無法進行原生質押，但持有者並非完全沒有產生被動收入的途徑。透過中心化借貸平台、利用包裝比特幣參與以太坊 DeFi，或是探索如 Babylon 和 Stacks 等比特幣 Layer-2 解決方案，均能為比特幣資產帶來潛在收益。然而，每種方法都有其獨特的運作機制和風險敞口，包括託管風險、智能合約風險、市場波動及監管不確定性等。投資者在選擇參與任何比特幣收益策略前，必須充分理解其背後的技術原理與潛在風險，仔細評估自身的風險承受能力，並進行獨立研究。比特幣生態的持續創新預示著未來可能出現更多元的收益機會，但也伴隨著對比特幣核心屬性的持續討論。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。投資加密貨幣有風險，請謹慎決策。

文章來源:https://cointelegraph.com/news/can-you-stake-bitcoin-btc