收益型穩定幣崛起：Pendle 引領 DeFi 新浪潮

發布日期：2025年05月21日 20:00 | 分類：加密貨幣分析

摘要：收益型穩定幣市場規模已突破 110 億美元，其中 Pendle 協議佔據 30% 的市場份額，成為 DeFi 領域的領頭羊。監管環境的轉變和用戶需求的增長是推動收益型穩定幣發展的主要動力。

市場背景與現況

收益型穩定幣的流通量已飆升至 110 億美元，佔整體穩定幣市場的 4.5%，相較於 2024 年初的 15 億美元和 1% 的市場佔有率，呈現顯著增長。傳統穩定幣如泰達幣（USDt）和美元幣（USDC）並不向持有者分配利息。在超過 2000 億美元的流通量和美國聯邦儲備系統（US Federal Reserve） 4.3% 的利率下，據 Pendle 估計，穩定幣持有者每年錯失超過 90 億美元的收益。這種市場機會推動了收益型穩定幣的發展，吸引了越來越多的用戶。

核心分析

Pendle 是一個去中心化協議，允許用戶鎖定固定收益或投機浮動利率，目前已佔據所有收益型穩定幣總鎖定價值（TVL）的 30%，約為 30 億美元。穩定幣佔 Pendle 40 億美元總鎖定價值的 83%，與一年前不足 20% 的比例相比，大幅提升。相反，以太幣（Ether）等資產，過去佔 Pendle 總鎖定價值的 80%–90%，現已縮減至不到 10%。收益型穩定幣的興起正值美國總統川普政府（Donald Trump’s administration）領導下監管透明度日益提高之際。美國證券交易委員會（US Securities and Exchange Commission）在二月份批准將收益型穩定幣作為受證券法規管的“憑證”，而不是直接禁止。這項批准允許收益型穩定幣在特定規則下運營，包括註冊、披露要求和投資者保護。此外，穩定幣透明度和問責法案（STABLE）和美國穩定幣創新指導和建立國家法案（GENIUS）等提案也預示著有利的監管方向。

風險與機會

雖然收益型穩定幣提供了具吸引力的收益機會，但也存在一些風險。首先，監管環境仍然不確定，未來的法規變化可能會影響這些資產的運營。其次，智能合約漏洞和協議風險始終存在，用戶需要仔細評估每個平台的安全性。然而，隨著市場的成熟和技術的進步，這些風險正在逐步降低。Pendle 預計，未來 18 至 24 個月內，穩定幣的發行量將翻倍至 5000 億美元。該公司還預計，收益型穩定幣將佔據該市場的 15%，發行量達到 750 億美元（較目前的 110 億美元增長 7 倍）。

未來展望

收益型穩定幣的未來一片光明。隨著 DeFi 生態系統的持續發展和更多機構投資者的參與，預計市場將繼續擴大。Pendle 也在積極擴展其生態系統，計劃支持 Solana 等網絡，並與 Aave 和 Ethena 即將推出的 Converge 區塊鏈集成。這種多元化的發展將有助於降低風險，並為用戶提供更多選擇。起初專注於空投挖礦，Pendle 已轉變為去中心化金融收益市場的基礎設施層。Ethena 的 USDe 穩定幣目前約佔 Pendle 穩定幣總鎖定價值的 75%。然而，Open Eden、Reserve 和 Falcon 等新進入者已將非 USDe 資產的份額從過去一年的 1% 增加到 26%。

結論

收益型穩定幣正在重塑 DeFi 格局，Pendle 在此領域扮演著關鍵角色。監管環境的改善、技術的創新以及用戶需求的增長，共同推動了這一市場的發展。儘管存在風險，但收益型穩定幣的潛力是巨大的，值得投資者密切關注。通過提供固定收益和投機浮動利率的選擇，Pendle 為用戶創造了更多參與 DeFi 的機會，並為整個生態系統注入了新的活力。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。投資加密貨幣有風險，請謹慎決策。

文章來源:https://cointelegraph.com/news/yield-bearing-stablecoins-hit-11b-pendle-dominates-growth