Metaplanet溢價狂飆：股東豪擲五倍溢價搶購比特幣

發布日期：2025年05月May 27, 2025日 19:02 | 分類：加密貨幣分析

摘要：日本投資公司Metaplanet的股東為了投資比特幣，不惜支付高達五倍於現貨價格的溢價。這反映了在比特幣價格高漲的情況下，散戶直接參與市場的意願降低，轉而尋求透過公司股權間接持有比特幣的趨勢。

市場背景與現況

目前，比特幣價格持續維持在高位，吸引了包括機構投資者在內的廣泛關注。然而，對於部分散戶投資者而言，高昂的價格成為了直接入場的阻礙。在此背景下，Metaplanet等比特幣庫藏公司（Bitcoin treasury firms）的股票成為了一種替代選擇。Metaplanet 作為亞洲領先的比特幣庫藏公司，計劃在 2026 年前購買 21,000 枚比特幣，這一策略也吸引了大量投資者的目光。 然而，10x Research 的報告指出，投資者可能正在為這種間接的比特幣曝險支付過高的溢價。

核心分析

10x Research 的報告指出，Metaplanet 的股東實際上正在以高達近 60 萬美元的溢價購買每枚比特幣。這種現象的核心在於投資者對於公司淨資產價值（Net Asset Value, NAV）的理解不足。淨資產價值代表基金的每單位價格，計算方式為基金總資產減去負債，再除以流通股數量。報告警告稱，不了解淨資產價值的投資者可能「為其比特幣曝險支付過高的價格」，且這種投資方式並不能提供額外的槓桿效應。儘管存在顯著的溢價，Blockstream 共同創辦人兼執行長 Adam Back 認為，像 Metaplanet 和 Strategy 這樣的比特幣庫藏公司對於比特幣的大規模普及至關重要，它們正在引領「全球超比特幣化」（global hyperbitcoinization），一個潛在的 200 兆美元市場機會。Metaplanet 目前持有超過 7,800 枚比特幣，價值約 8.55 億美元，佔總供應量的 0.037%，是亞洲最大的企業比特幣持有者，也是全球第十大。

值得注意的是，Metaplanet 在 5 月 19 日以 1.046 億美元的價格購買了 1,004 枚比特幣，這是迄今為止第二大投資。 10x Research 的執行長兼研究主管 Markus Thielen 表示，由於比特幣的高價，代理股票正變得對散戶投資者更具吸引力，因為高價格正在阻礙散戶直接參與。「散戶僅佔比特幣市場的約 7%，並且在 2023 年 12 月達到頂峰，」Thielen 告訴 Cointelegraph，並補充說，當比特幣首次突破 45,000 美元時，散戶投資者就「退出了」，這也是美國新車的平均成本。

風險與機會

投資 Metaplanet 等公司的主要風險在於可能支付過高的溢價。如果公司管理的比特幣價值下降，或者市場情緒發生變化，股價可能會大幅下跌，導致投資者蒙受損失。此外，隨著公司不斷增發股票以購買更多比特幣，現有股東的權益可能會被稀釋。 然而，也存在一些機會。如果比特幣價格持續上漲，Metaplanet 的股票也可能隨之上漲，為投資者帶來收益。此外，作為一家公開交易的公司，Metaplanet 相對於直接持有比特幣而言，可能更容易進行監管和合規。

未來展望

未來，比特幣庫藏公司的發展將受到多種因素的影響，包括比特幣價格走勢、市場監管環境以及投資者的風險偏好。如果比特幣繼續被視為一種有價值的資產，並且機構投資者的興趣持續增加，那麼這些公司可能會繼續吸引投資。然而，如果市場監管變得更加嚴格，或者比特幣價格出現大幅下跌，那麼這些公司的前景可能會受到影響。總體而言，投資者在考慮投資比特幣庫藏公司時，需要仔細評估其風險和回報。

結論

Metaplanet 股東願意支付高昂溢價購買比特幣，反映了散戶對直接投資比特幣的猶豫，以及對間接投資方式的偏好。儘管存在溢價風險，但比特幣庫藏公司在推動比特幣普及方面扮演著重要角色。投資者應權衡風險與機會，審慎決策。 投資者在做出投資決策之前，應進行充分的研究，並諮詢專業的財務顧問。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。投資加密貨幣有風險，請謹慎決策。

文章來源:https://cointelegraph.com/news/metaplanet-bitcoin-premium-600k-btc