機構巨資湧入比特幣市場：Coinbase 現史上最大規模流出，價格飆升一觸即發？

發布日期：2025年05月May 13, 2025日 23:00 | 分類：加密貨幣分析

摘要：Coinbase交易所見證本年度最大規模比特幣單日流出，逾十億美元資金撤離，強烈暗示機構投資者正加速佈局比特幣，市場或將迎來由「供應衝擊」引發的價格上漲。

市場背景與現況

近期加密貨幣市場最引人注目的現象之一，無疑是機構資金對比特幣（Bitcoin）的持續濃厚興趣。全球知名的加密貨幣交易所 Coinbase 於二零二五年五月九日錄得驚人的比特幣淨流出數據。當日，高達九千七百三十九枚比特幣，價值超過十億美元，從該平台被提走，創下今年以來單日最高淨流出紀錄。此時，比特幣價格正於十萬零三千六百美元上方波動。Bitwise 歐洲研究主管安德烈·德拉戈斯基（André Dragosch）指出，這一現象清晰地表明「機構對比特幣的胃納正在加速擴張」。此大規模資金流動發生於宏觀經濟環境出現積極訊號之際，例如白宮宣佈中美之間互惠關稅將削減九十日，此舉緩解了市場對貿易摩擦升級的擔憂，提振了整體投資者情緒，對風險資產構成利好。

核心分析

機構投資者及大型企業對比特幣的興趣日益濃厚，其背後原因錯綜複雜。首先，比特幣作為一種價值儲存手段及對抗通脹的工具，其敘事在全球宏觀經濟不確定性增加的背景下，愈發獲得認可。機構將比特幣納入其投資組合，以期實現資產多元化並捕捉潛在的高回報。Coinbase 交易所出現的巨額比特幣流出，通常被解讀為投資者將比特幣轉移至冷儲存（cold storage）或託管錢包，意圖長期持有，而非短期交易。這直接導致了交易所內可供交易的比特幣現貨供應量減少。

這種供應量的緊縮，結合持續增長的機構需求，極有可能觸發所謂的「供應衝擊」（supply shock）。當市場上買方需求旺盛，而可供出售的比特幣數量卻不斷萎縮時，價格上漲的壓力便會急劇增加。數據顯示，情況可能比表面看來更為樂觀。德拉戈斯基在五月十二日的評論中提到驚人的事實：「單在二零二五年，企業所購買的比特幣數量，已達到所有美國現貨比特幣交易所交易基金（ETF）總和的四倍之多。」他進一步指出，「我們已接近二十萬枚比特幣的企業持有量，這幾乎相當於比特幣年度新增供應量。」這意味著新增的比特幣供應正迅速被大型機構吸收，使得市場上的流通量更為稀缺。

此外，宏觀經濟因素亦為比特幣市場帶來正面催化。例如，中美貿易緊張局勢的暫時緩和，降低了市場對「突發性重新升級」的風險預期。根據南森（Nansen）首席研究分析師奧雷莉·巴爾泰爾（Aurelie Barthere）的分析，這有助於改善市場的風險偏好，從而可能推動比特幣、另類幣（Altcoins）以及更廣泛的股票市場上漲。機構投資者在評估資產配置時，往往會將宏觀穩定性納入考量，而當前環境似乎為其增持比特幣提供了更有利的窗口。

風險與機會

機構資金的持續流入為比特幣市場帶來了顯著的機遇。最直接的便是價格上漲的潛力。隨著供應持續緊張，任何需求的顯著增加都可能導致價格大幅波動向上。其次，機構的參與有助於提升比特幣市場的成熟度和認受性，吸引更多傳統金融領域的投資者關注和參與，長遠來看有利於市場的健康發展和規模擴大。再者，比特幣的「非流動性供應」（illiquid supply）根據 Glassnode 數據已達到創紀錄的一千四百萬枚，這表明大量比特幣被長期鎖定，減少了市場拋售壓力，增強了持有人信心。

然而，風險同樣不容忽視。德拉戈斯基亦提醒，儘管前景看好，但加密貨幣市場短期內仍可能因投資者情緒過熱而出現調整。市場的快速上漲往往伴隨著泡沫化的風險，一旦市場情緒逆轉，可能觸發快速回調。此外，全球範圍內的監管環境依然存在不確定性，任何突發的負面監管政策都可能對市場情緒造成衝擊。雖然機構的湧入被視為利好，但若過多比特幣集中在少數大型機構手中，也可能引發對市場中心化程度的擔憂，儘管比特幣網絡本身是去中心化的。

未來展望

展望未來，機構對比特幣的興趣預計仍將持續。隨著越來越多的企業和基金將比特幣視為合法的資產類別，其在投資組合中的佔比有望進一步提升。這種結構性的需求轉變，將對比特幣的長期價格形成有力支撐。若「供應衝擊」的劇本如期上演，比特幣價格在二零二五年餘下時間及未來數年內，極有可能挑戰新的歷史高位。分析師普遍預期，在機構採用和政府對加密貨幣逐漸接納的推動下，比特幣價格甚至有望在未來數年內達到更高的量級。

儘管短期內市場可能經歷波動和修正，但長期趨勢似乎是積極的。比特幣的減半週期效應、持續的技術發展以及日益完善的生態系統，都為其未來增長奠定了基礎。投資者應密切關注機構資金流向、交易所庫存變化以及全球宏觀經濟和監管政策的最新動態，以便更準確地把握市場脈搏。

結論

Coinbase 創紀錄的比特幣流出事件，不僅僅是一個孤立的數據點，它更像是機構投資者對比特幣信心和興趣達到新高度的一個縮影。企業和大型基金正以前所未有的規模吸納比特幣，導致交易所供應持續萎縮，為潛在的「供應衝擊」和價格大幅上漲埋下伏筆。雖然市場短期內可能面臨情緒過熱帶來的調整風險，但從中長期來看，機構的深度參與正深刻改變比特幣的市場結構和價值敘事。未來，比特幣在主流金融體系中的地位有望進一步鞏固，其作為一種獨特資產類別的吸引力將持續增強。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。投資加密貨幣有風險，請謹慎決策。

文章來源:https://cointelegraph.com/news/coinbase-largest-btc-outflow-1-b-institutional-demand