投機狂潮或實用工具？國際清算銀行剖析六千億美元加密貨幣跨境支付

發布日期：2024年05月12日 20:00 | 分類：加密貨幣分析

摘要：國際清算銀行最新報告揭示，全球加密貨幣跨境支付量龐大，主要受投機動機驅動並與全球融資環境緊密相連，但穩定幣與小額比特幣交易亦展現出實際匯款應用價值，凸顯其雙重特性。

市場背景與現況

近年來，加密貨幣市場經歷了劇烈的波動與快速的演進，其在全球金融體系中的角色日益受到關注。從最初被視為邊緣技術，到如今吸引數以億計的用戶與機構投資者，加密資產的影響力不容小覷。然而，關於其主要功能是投機性投資工具還是具備實際應用價值的支付媒介，市場始終存在爭論。在這樣的背景下，作為全球中央銀行的重要協調機構，國際清算銀行（Bank for International Settlements, BIS）發布的分析報告，無疑為理解當前加密貨幣跨境流動的真實驅動因素提供了重要的官方視角。該報告特別指出，加密市場活動與全球宏觀經濟，特別是融資條件的關聯性日益增強，顯示其不再是完全獨立的生態系統。

核心分析

國際清算銀行的研究報告指出，僅在二零二四年第二季度，使用比特幣（Bitcoin）、以太幣（Ether）、泰達幣（USDT）和美元穩定幣（USDC）這四種主要加密資產進行的跨境支付總額便高達約六千億美元。此驚人數據凸顯了加密貨幣在全球資金流動中已佔據一席之地。然而，報告的核心發現直指「投機動機」與「全球融資條件」是驅動這些原生加密資產流動的主要力量。這意味著，大部分的跨境加密貨幣交易，特別是規模較大的交易，其本質更接近於投資或套利行為，而非傳統意義上的商品或服務支付。市場參與者根據全球利率、流動性狀況以及對未來價格走勢的預期來調配資金，使得加密貨幣市場的表現與傳統金融市場的宏觀環境產生了日益明顯的「互聯互通性」。

儘管投機性佔主導地位，報告亦承認加密貨幣，尤其是穩定幣和小額比特幣交易，在某些場景下扮演著重要的實用角色。研究人員發現，這些資產常被用作傳統匯款渠道的替代方案，尤其是在法幣面臨高通脹壓力或傳統匯款手續費高昂的地區。例如，從已開發經濟體向新興市場匯款時，加密貨幣提供了一種可能更快捷、成本更低的選擇。相較於傳統金融系統，地理障礙對加密貨幣交易的影響較小，這進一步促進了其在特定跨境支付場景中的應用。這種實用性與投機性並存的現象，構成了當前加密貨幣市場的複雜圖景。

報告還揭示了具體的地理流動模式：美國和英國合計佔據了比特幣和 USDC 跨境支付的百分之二十，以及近百分之三十的以太幣支付流量；而在全球最大的穩定幣 USDT 方面，俄羅斯和土耳其則佔據了超過百分之十二的跨境交易量。這些數據反映了不同地區對不同加密資產的偏好與用途差異。此外，國際清算銀行重申了其先前的警告，即加密貨幣與去中心化金融（DeFi）領域的投資者數量和資本規模已達到「臨界質量」，可能對全球金融穩定和財富不均構成威脅。加密貨幣本身的特定風險，如波動性、安全漏洞以及公眾認知的變化，也顯著影響著投資流動，進一步強化了其作為高風險投機資產的屬性。

風險與機會

國際清算銀行的報告清晰地揭示了當前加密貨幣市場的主要風險與潛在機會。最顯著的風險來自於投機活動的主導地位。高度投機性意味著市場極易受到全球宏觀經濟波動、投資者情緒變化以及監管政策不確定性的影響，導致價格劇烈波動，給投資者帶來巨大風險。其與傳統金融體系日益增強的關聯性是一把雙刃劍：一方面可能引入傳統市場的穩定性因素，另一方面也意味著傳統金融市場的危機可能更容易傳導至加密領域，反之亦然，增加了系統性風險的可能性。此外，加密資產在匿名性和跨境便利性方面的特點，也使其面臨被用於非法活動的風險，持續引發監管機構的擔憂。最後，正如國際清算銀行所警告的，若行業規模持續擴大而缺乏有效監管，可能對整體金融穩定構成威脅。

然而，風險之中亦蘊藏著機會。報告所確認的加密貨幣在跨境匯款方面的實際應用價值，尤其是在服務傳統金融服務不足或成本過高的市場方面，展示了其巨大的發展潛力。穩定幣作為連接法幣世界與加密世界的橋樑，其在降低支付成本、提高效率方面的優勢已得到初步驗證。若未來能在監管框架下合規發展，有望在全球支付體系中扮演更重要的角色。比特幣等資產在特定小額支付場景的應用，也顯示了其作為一種價值儲存和交換媒介的韌性。隨著技術的成熟和基礎設施的完善，加密貨幣在提升金融包容性、促進國際貿易便利化等方面仍有廣闊的探索空間。關鍵在於如何在創新與風險之間取得平衡，建立有效的監管框架以引導行業健康發展。

未來展望

展望未來，全球加密貨幣市場預計將繼續在投機與實用之間尋找平衡點。國際清算銀行的報告強化了一個觀點：加密資產的未來路徑將深受全球宏觀經濟環境、各國貨幣政策以及監管框架演變的影響。隨著各國政府和國際組織對加密貨幣的監管態度逐漸明朗化，預期將會有更清晰的規則來界定其合法地位與應用範圍。這可能會對純粹的投機活動產生一定的抑制作用，同時為合規的、基於實際需求的應用（如跨境支付、供應鏈金融等）提供發展空間。穩定幣的設計、儲備透明度及監管將是未來關注的焦點，其發展方向將直接影響其作為支付工具的可信度與普及度。與傳統金融體系的整合預計將進一步加深，可能催生更多混合型金融產品與服務，但也需要更周全的風險管理機制。技術創新，如第二層擴展解決方案（Layer 2 solutions）和跨鏈技術的進步，也將持續影響交易效率與成本，進而影響其應用前景。

結論

國際清算銀行的報告為我們描繪了一幅複雜而真實的全球加密貨幣跨境流動圖景。數據顯示，儘管高達數千億美元的資金流動主要由投機動機和全球融資環境所驅動，反映出加密市場與傳統金融日益緊密的聯繫以及其固有的高波動性風險，但我們不能忽視其在特定領域，尤其是在跨境匯款和應對高通脹環境下所展現出的實際應用價值。穩定幣和比特幣在這些場景下的應用，證明了加密技術解決現實問題的潛力。未來，加密貨幣市場的發展將是一場投機屬性與實用價值之間的持續博弈，其最終走向將取決於監管政策的導向、技術的革新以及與傳統金融體系的融合程度。對於市場參與者而言，深刻理解這種雙重性，審慎評估相關風險與機會，將是做出明智決策的關鍵。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。投資加密貨幣有風險，請謹慎決策。

文章來源:https://cointelegraph.com/news/crypto-speculation-dominates-600b-cross-border-payments-bis