企業財庫大舉進軍比特幣：未來五年將達3300億美元？深入解析趨勢與風險

隨著比特幣逐漸由投機性資產轉型為企業資產配置的重要選項，越來越多上市公司開始將比特幣納入其資產負債表。根據知名券商 Bernstein 發布的最新研究報告指出，企業財庫持有比特幣的總額可能在 2029 年底前攀升至高達 3300 億美元。這項預測代表著企業對比特幣的信心與採用速度正在加速。

Strategy（MSTR）領頭，企業財庫模式成新趨勢

由 Michael Saylor 領導的 Strategy（MSTR）公司可謂是企業持幣的先驅者，該公司最近宣佈將透過 21 億美元的股票增發，進一步購入比特幣。據 Bernstein 的報告指出，在最樂觀的情境下，Strategy 預計將再購入價值 1240 億美元的比特幣，繼續擴大其持幣規模。

目前，全球上市公司約持有 72 萬顆比特幣，佔總供應量的約 2.4%。這一比例看似不高，但在比特幣固定供應機制下（最大供應量為 2100 萬枚），任何持續增長的企業需求都可能對市場價格造成顯著影響。

宏觀經濟與政策環境：助燃企業採用比特幣的動力

美國正在向「親加密」監管政策靠攏，這為企業採用比特幣創造了更明確且穩定的法規環境。例如最近美國證券交易委員會（SEC）開始批准現貨比特幣 ETF，象徵主流金融市場對加密資產接受度提升，進一步降低企業進場的顧慮。

此外，在高通膨、低實質利率的背景下，企業現金部位面臨購買力流失的風險。比特幣作為一種抗通膨資產，被視為一種對沖工具，其「數位黃金」的地位漸趨穩固。

模仿 Strategy 模式的風險與挑戰

儘管 Bernstein 預期其他中小型企業將效仿 Strategy 的財務策略，但報告也指出 Strategy 的規模與執行力難以複製。該公司具備強勁的資本市場操作能力以及強烈的管理層信仰，這並非一般企業能輕易模仿。

此外，將比特幣納入財報也會帶來會計準則的挑戰。目前根據美國財務會計準則委員會（FASB）規定，比特幣等加密資產須以「無形資產」處理，若價格下跌需記損，但價格上升則不得重估為利得，這將對企業財報表現造成不對稱的影響。

潛在風險與注意事項：波動性、監管與市場情緒

比特幣的高波動性仍是企業進場的最大風險之一。2022 年的熊市便使多家持幣企業出現巨額浮虧。此外，若未來全球監管環境轉趨嚴格，例如針對加密資產徵收資本利得稅、限制企業購幣上限等政策，都可能打擊企業參與意願。

值得注意的是，企業進場也可能加劇市場「機構化」趨勢，使比特幣原本去中心化的精神受到挑戰。若未來比特幣的主要持有者集中於少數機構手中，將可能導致價格操縱、流動性風險上升等問題。

結語：企業與比特幣的未來關係值得關注

從宏觀經濟、政策環境到企業財務策略的演變，比特幣正逐漸成為企業資產配置的新選項。未來五年，若企業持幣金額達到 Bernstein 預測的 3300 億美元規模，將可能改寫全球資本市場版圖。

然而，這條路並不平坦。企業若想進場比特幣，需具備完整的風險評估與資產配置策略，並密切關注監管動態與市場脈動。比特幣或許能為企業資產帶來超額報酬，但同時也伴隨高風險與高度不確定性。

文章來源:https://www.coindesk.com/markets/2025/05/05/bitcoin-to-see-additional-usd330b-of-corporate-treasury-inflows-by-2029-bernstein