比特幣與股市脫鉤：加密貨幣在全球經濟不確定中的避風港？

近期比特幣（BTC）價格雖然小幅下跌至約 94,915 美元，但整體表現仍遠優於傳統股市，並在 2025 年 4 月錄得逾 15% 月度漲幅，創下自 2023 年 11 月以來最佳表現。相較之下，美國股市正遭遇自 1974 年以來最差的總統就任百日表現。這一現象使得越來越多投資人重新審視比特幣是否正在轉變為避險資產。

這波比特幣的上漲發生在多重宏觀經濟利空因素交織的背景下。美國前總統川普的高額報復性關稅計畫引發國際貿易緊張，而市場則對聯準會（Fed）提前降息抱有期待。儘管股市短期因降息預期而反彈，但從企業信心與基本面來看，經濟下行的壓力不容忽視。包括寶潔（P&G）、UPS、美國航空（American Airlines）等大型企業紛紛下修財測，顯示企業對未來前景的擔憂。

比特幣的表現與這些傳統資產的分化已愈發明顯。據 NYDIG 的研究主管 Greg Cipolaro 表示，比特幣正愈發表現出其「非國家發行的價值儲存工具」本質，並脫鉤於美股與傳統金融市場。加密貨幣市場資金流也印證了這點：4 月份比特幣現貨 ETF 的總淨流入超過 30 億美元，顯示投資人對比特幣的信心正在增強。

宏觀經濟與政策風險：幣圈的雙刃劍

雖然比特幣的避險屬性正在被市場認可，但宏觀政策仍是影響其價格的重要因素。美國 GDP 預估顯示，2025 年第一季可能出現明顯下滑，從前一季的 2.4% 掉至僅 0.4%。若經濟數據持續疲軟，聯準會或將提前降息，進一步推升市場對加密資產的需求。然而，這也可能導致美元走弱、通膨升溫，進一步加劇金融市場波動。

此外，美國 SEC 對加密 ETF 的監管仍充滿不確定性。最近 SEC 延後對 Dogecoin 和 XRP 現貨 ETF 的審核決定，反映出監管機構對新興加密產品的審慎態度。這對市場信心與資金流動性構成潛在壓力。

資金流向與衍生品市場：避險還是投機？

從技術面來看，比特幣已突破多個關鍵流動性區間，但市場拉回風險浮現。不少山寨幣如 Solana 雖一度強勢上攻，卻在 100 日均線附近遭遇賣壓，技術面顯示短期修正壓力增大。

衍生品市場方面，部分代幣如 PEPE 與 ADA 出現負資金費率，反映出做空情緒濃厚；而 TON、XLM、XMR 資金費率則上升至逾 10%，顯示多空分歧劇烈。此外，近期 Binance 宣布下架 ALPACA 等幣種後引發空頭回補，ALPACA 一週內暴漲逾 2,500%，顯示投機氣氛依然濃厚。

監管與政策趨勢：全球化與區塊鏈融合

從全球政策趨勢來看，區塊鏈金融逐漸被主流金融機構納入布局。Telegram 的 TON 區塊鏈上，Libre 正計畫將 5 億美元的 Telegram 債券代幣化；BlackRock 更準備將其 1500 億美元的國債基金份額代幣化，顯示傳統金融與區塊鏈世界的加速融合。

不過，這樣的創新也帶來法規風險。各國監管單位如何制定針對資產代幣化、DeFi、以及跨境資金流動的明確規範，將直接影響加密產業未來的可持續性與透明度。

投資建議與風險提醒

儘管比特幣短期內展現出避險特性，但其波動性仍高，且與政策、監管、市場情緒高度相關。投資人應留意以下幾點：

• 密切追蹤聯準會利率政策與主要經濟數據，特別是 GDP 與就業數據。
• 注意 ETF 資金流動變化，特別是比特幣與以太坊現貨 ETF 的淨流入情況。
• 審慎面對 memecoin（如 HOUSE）與短期爆紅代幣，其波動性與風險極高。
• 關注監管政策動態，特別是美國 SEC 對加密商品的態度與新法案進展。

總結來說，比特幣與傳統金融市場的脫鉤趨勢已逐漸明顯，特別是在全球經濟與地緣政治不確定性升高的背景下。然而，這並不代表比特幣將完全取代黃金或美元等傳統避險資產，其定位仍在演變之中。未來投資加密貨幣仍需審慎評估其風險承擔能力與資產配置策略。

文章來源:https://www.coindesk.com/daybook-us/2025/04/30/crypto-daybook-americas-biggest-tokens-show-restraint-for-now-but-damage-has-already-been-done