美國加密立法進入關鍵時刻：政策漸明朗，風險與機遇並存

隨著美國前眾議員 Patrick McHenry 和前商品期貨交易委員會（CFTC）主席 Rostin Behnam 相繼發聲，明確指出美國加密貨幣立法仍有大量工作待完成，但「現在正是關鍵時刻」，市場與政策的交會點終於出現。兩位來自不同黨派的前高層官員罕見達成共識，皆認為制定明確法律才能為加密產業鋪出穩定發展之路。

國會進度加快，產業迎來「立法熱夏」？

Patrick McHenry 在喬治城大學舉辦的論壇中指出，參議院銀行委員會主席 Tim Scott 與眾議院金融服務委員會主席 French Hill 的出現，為制定健全法律提供了「理想機會」。他更指出，今年夏天將是「立法熱夏（wicked hot summer for legislating）」，顯示國會在加密政策上的行動力正逐步提升。

McHenry 曾主導《21世紀金融創新與技術法案（FIT21）》的推動，成為國會整頓加密市場架構的基石。該法案不僅尋求釐清監管責任歸屬，還試圖為穩定幣、交易所與代幣發行建立清晰的法規框架。值得注意的是，該法案獲得部分民主黨支持，顯示兩黨對加密監管的共識正逐漸成形。

穩定幣之爭：USDC 對決 USDT，焦點轉向境外發行

除了整體市場結構外，穩定幣法案也是立法焦點之一。目前美國兩大穩定幣發行商 Circle（USDC）與 Tether（USDT）正於國會積極遊說，爭取對境外發行的法律定位。McHenry 表示，雙方都希望在立法後能繼續經營美國市場，而立法者也將尋求「合理的落點」來平衡監管與創新。

這場對決實則凸顯美國監管者在全球金融地位的兩難：過度嚴苛恐將創新推向海外，過度寬鬆又可能危及金融穩定。McHenry 提醒，若以「摧毀國際穩定幣」為目標，將非理性且不具長遠視野。

監管空窗期仍在，市場風險未減

儘管立法有望於今年取得進展，但前 CFTC 主席 Behnam 認為，真正的挑戰將在法律通過後才開始。即使國會通過法案，仍需監管機構如 SEC、CFTC、聯邦儲備系統等制定細則與執行規則，這通常需時超過一年。

在此期間，加密市場仍處於聯邦層級的「監管空窗期」，投資人與開發者只能在不確定的政策環境中前行。Behnam 更指出，即便過去多年試圖與 SEC 主席 Gary Gensler 合作推動政策，雙方始終無法取得共識，導致監管進展停滯。

宏觀經濟與地緣風險交織，加密監管急迫性提高

放眼全球，美國之外的司法管轄區正加速建立加密法規體系。歐盟的《加密資產市場規範（MiCA）》已於2024年正式實施，亞洲如新加坡、香港也陸續推出監理沙盒與牌照制度。若美國再不行動，恐失去全球金融創新的主導權。

此外，當前美國面臨利率高企、經濟放緩與總統大選的不確定性，加密資產可能成為避險資產的新選擇，也可能因政策風險而劇烈波動。這使得建立明確監管架構，不僅是產業發展的需要，更是國家金融穩定的必要條件。

未來展望：機會與風險並存，需謹慎前行

隨著國會逐步展現立法動能，美國加密產業終於迎來政策清晰化的曙光。然而，風險依舊存在，包括立法延宕、監管者之間協調困難、過度監管導致創新流失等問題，都將成為未來幾個月的重要觀察指標。

對投資人而言，需密切關注立法進程與政策方向，避免因監管變數造成損失。對企業與開發者而言，則應積極參與政策討論，確保自身商業模式能在未來的法規下持續發展。

總而言之，美國的加密立法雖仍在路上，但已進入關鍵轉折點。這不僅是美國的機會，也是全球加密市場的風向標。

文章來源:https://www.coindesk.com/policy/2025/04/29/author-of-crypto-bills-now-being-rehashed-predicts-wicked-hot-summer-in-congress