比特幣再度衝高至 9 萬美元，背後的推力與潛藏風險解析

比特幣（Bitcoin, BTC）再次突破 90,000 美元大關，這是自 3 月 7 日以來的首次，近五日內上漲超過 5%。相較之下，標普 500 指數自 3 月初的 5,700 點回落至 5,200 以下，顯示出加密貨幣與傳統金融市場的走勢出現明顯背離。

儘管比特幣近期反彈強勁，年初至今仍下跌超過 5%。4 月 8 日比特幣曾觸及本輪週期的最低點，當時年跌幅近 20%，較 1 月創下的歷史高點約 109,000 美元下滑超過 30%。這波修正也是本輪牛市以來最劇烈的一次，甚至超越 2024 年 8 月跌至 49,000 美元的回調。

從市場結構的角度觀察，目前永續合約的平均資金費率為負值，代表放空者需支付多頭持倉者費用，這種情況往往會引發「空頭回補」（short squeeze），進一步推升價格上漲。

此外，美國現貨比特幣 ETF 本週一迎來自 1 月 30 日以來最大的單日資金流入—超過 3.8 億美元。這股資金動能加上 Nasdaq 在本週二（被稱為「反轉星期二」）上漲超過 1%，為比特幣提供了更多上行空間，儘管技術面上仍面臨若干阻力位。

宏觀經濟與政策環境對比特幣的影響

從宏觀經濟角度來看，目前全球面臨的通膨壓力與地緣政治風險仍未緩解，部分投資者將比特幣視為對抗法幣貶值與金融市場不確定性的避風港。此外，美聯儲在利率政策上的任何轉向都可能對比特幣價格產生重大影響。

另一方面，美國證券交易委員會（SEC）對加密市場的監管立場漸趨明朗，現貨比特幣 ETF 的批准是重大進展。然而，監管的不確定性仍存在，特別是在如何界定加密資產屬性（證券 vs 商品）上，未來政策風向變動可能再度引發市場波動。

短期機會與潛在風險

短期內，比特幣的反彈勢頭可能持續，尤其在資金費率為負、ETF 資金流入強勁的背景下。然而，投資人需注意以下風險：

• 技術面阻力：目前比特幣仍未突破年初高點 109,000 美元，若無新增資金動能，可能在接近阻力區時遭遇拋壓。
• 監管政策風險：若 SEC 或其他國際監管機構釋出不利消息，可能打擊市場信心。
• 宏觀經濟變數：例如美國通膨數據或就業數據異常，可能導致聯準會政策轉向，影響整體風險資產。

長期展望與投資人建議

比特幣的長期價值仍受到數位稀缺性與去中心化特質支撐，隨著傳統金融機構與政府逐步接受其資產地位，比特幣作為數位黃金的角色將日益鞏固。然而，高波動性與政策風險依然存在，建議投資人採取分散投資策略，並避免過度槓桿操作。

總結來說，當前比特幣價格的反彈雖為市場注入信心，但背後仍潛藏諸多不確定性。投資人應深入理解宏觀環境與政策走向，才能在動盪中把握機會、降低風險。

文章來源:https://www.coindesk.com/markets/2025/04/22/bitcoin-rises-to-usd90k-for-the-first-time-since-early-march