比特幣對以太幣的持續看多情緒：揭示背後的驅動因素與潛在風險

近期比特幣（BTC）選擇權市場再次彰顯其持續的看多情緒，相較於以太幣（ETH）的表現，這種趨勢尤為明顯。據Amberdata追蹤的數據顯示，BTC買權的內含波動率（IV）相對於賣權的波動率溢價顯著高於ETH，這表明市場對比特幣的未來走勢抱有更強的信心。

一、BTC相對ETH的優勢解讀

BTC風險逆轉指標顯示，短期和中期的買權溢價均高達4至5個波動率點，而ETH的買權溢價則相對較低。這種現象的發生並非偶然，以下幾個層面或許可以解釋這一趨勢：

• 宏觀經濟背景：在全球經濟不確定性加劇的情況下，比特幣作為數字黃金的地位愈發穩固，其抗通脹特性吸引了更多的避險資金流入。相比之下，以太幣的應用更多集中於去中心化應用（dApps）和去中心化金融（DeFi），因此更受技術發展和應用場景的影響。
• 市場情緒與政策影響：儘管特朗普的就職演說未提及比特幣或其他加密貨幣，但市場對美國政策的不確定性可能加劇了投資者對比特幣的偏好。
• 技術分析與市場動態：ETH/BTC比率達到三年低點（0.03），這表明市場資金正從ETH流向BTC，這可能與ETH近期的技術更新（如上海升級）未能帶來預期的市場反響有關。

二、特朗普政策與比特幣的未來

市場此前曾傳言特朗普可能會宣布建立國家級比特幣儲備，但目前這一可能性已被交易平台Polymarket的預測數據下調至38%，相較前日的50%出現了明顯下降。這一變化反映了政策層面的不確定性對市場情緒的影響。

然而，也不排除未來政策可能轉向支持加密貨幣的可能性。近期共和黨的優先事項報告中未提及比特幣或加密貨幣，但隨著全球各國逐漸制定加密貨幣相關法規，美國可能會在未來尋求在該領域保持競爭力。

三、投資者需要注意的風險與建議

儘管比特幣目前的市場情緒偏多，但投資者仍需謹慎考量潛在風險：

• 波動性風險：比特幣的價格波動性仍然極高，短期內可能出現劇烈的價格變化，對於槓桿交易者尤其重要。
• 政策與法規風險：儘管美國目前對加密貨幣的態度相對模糊，但未來可能出現更嚴格的監管政策，這可能對市場情緒造成負面影響。
• 市場競爭風險：隨著以太坊及其他Layer 1區塊鏈技術的進步，比特幣的市場主導地位可能面臨挑戰，投資者需密切關注技術和市場發展動態。

四、結語

比特幣相較以太幣的持續看多情緒彰顯了其作為數字黃金的獨特地位。然而，投資者應在看多的情緒中保持理性，深入評估宏觀經濟、政策動向及技術發展帶來的影響。同時，建立多元化的投資組合，將風險控制在可接受的範圍內，才能在加密貨幣市場中攫取長期的價值。

未來的比特幣市場，將在政策、技術與市場情緒的交織下繼續演進，而這也將為投資者帶來更多的機遇與挑戰。

文章來源:https://www.coindesk.com/markets/2025/01/21/crypto-options-signal-more-losses-for-ether-bitcoin-ratio-after-trump-skips-btc-mention-in-inaugural-speech